电子烟销售市场前景 短线扰动难阻电子烟big趋势,英曲前程似锦

盈趣科技(002925)

核心逻辑:看好在电子烟的发展趋势中,盈趣科技凭借深度绑定的PMI实现了快速增长,首覆盖给予“strong推荐”评级。

报道首次给予“strong推荐”评级:市场说公司电子烟业务进入瓶颈期,将拖累公司未来的发展。我们相信随着新产品的推出和美国市场Development的未来,电子烟business在未来仍然可以支撑公司的快速增长。预计公司18-20年实现营收33.62/46.75/59.260亿元,净利润10.31/14.68/1 8.060亿元,对应EPS分别为2.27/3.22/3.96元,首播给予“strong推荐”评级。

加热不燃烧烟草产品优势明显电子烟销售市场前景,我们看好电子烟的发展趋势。与传统烟草制品相比,加热不燃烧烟草制品优势明显:1)没有明火; 2)环境环境小; 3)不含焦油等有害物质; 4)在口感上可与传统烟草产品媲美。公司主要为PMI的加热不燃烧产品(IQOS)提供核心精密塑料件。自2014年11月推出IQOS以来,相关业务收入也从2015年的6400万美元增长至2017年的36.400亿美元,年复合增长率达655%,带动公司相关业务实现爆发式增长。短期内增长。 2018年H1受PMI新旧产品转换和日本销售放缓影响电子烟销售市场前景,对公司造成一定影响,但我们继续看好电子烟的发展趋势。随着IQOS3.0的正式运营,生产备货和库存市场的发展,我们认为下半年公司收入有望反弹。

美国市场有望为公司电子烟业务增长开辟新空间。目前,IQOS正在美国申请销售。 American Tobacco市场空间是日本烟市场的三倍。如果产品成功上市,有望复制IQOS在日韩的成功案例,打开增长天花板。公司作为IQOS的核心二级供应商吸电子烟,与客户有着紧密的联系。未来有望携IQOS产品开启美国市场growth哪里有卖电子烟,迎来持续业绩。

催化剂:FDA 批准 IQOS 出售;与PMI深度合作,共同开发新产品电子烟;拓展其他主要客户等

风险提示:电子烟业务增长不达预期; IQOS 美国上市被封等

本文来自security市场红周刊

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