李东升为什么因为诽谤而想剥离TCL的家电业务?

《中国商报》王震

TCL集团(00010 0. SZ)一直在制定一项资产重组计划已有一年多,这最近引起了人们的怀疑。 TCL集团董事长兼首席执行官李东升为什么要在“臭名昭著”的负担下将家电业务与TCL集团的上市公司分开?

早在去年电子烟实体店,李东升就多次向外界透露通力电子烟代工,他计划将TCL集团用作其半导体显示业务领导者华兴光电和香港上市公司TCL Electronics(0107 0. HK)作为TCL终端消费电子产品业务的融资平台,以促进整个集团资产的重组。

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12月8日,TCL集团宣布,拟以4 7.亿元人民币的价格将智能终端以及消费类电子产品和家用电器等支持业务转让给TCL Industrial Holdings(Guangdong)Co.,Ltd.。将来,TCL集团将专注于半导体显示器和材料业务。这是TCL集团资产重组的关键一步电子烟漏油,但出乎意料的是,它引发了有关估值是否偏低以及TCL品牌是否将被剥离的疑问。

为什么李东生坚持将家电业务与半导体显示业务区分开来?比较华兴光电面板业务和TCL家电业务的增长电子烟店,利润率和行业估值水平,不难找到答案。

近年来,中国之星光电一直是TCL集团的“赢利牛”,并且是母公司最大的利润来源。 2017年,华兴光电的毛利率达到2 7. 88%,而TCL电子(当时主要是彩电业务),家电集团,TCL Communications和通力电子(代工业务)的毛利率为)只有1 5. 76%,1 5. 51%,2 1. 96%和1 4. 48%。

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从增长的角度来看,今年家用彩电市场“滑铁卢”,空调,冰箱,洗衣机市场的增长速度也减至个位数。 AVC的全渠道销售数据显示,从2018年1月到2018年9月,家用彩色电视市场的零售额同比下降6. 3%,而空调,冰箱和洗衣机的零售额机器市场仅同比增长5. 5%,2. 2%和3. 9%。受房地产萧条的影响,明年家电行业将迎来真正的“冬天”。 TCL的彩电销量在世界上排名第三,但彩电行业的平均价格正在下降。在大型白色电视市场的寡头竞争中,TCL目前仅位于二线阵营。

面板业务的增长值得期待。

当前支持华兴光电性能的主要是深圳的两条8.第五代LCD面板生产线和武汉的第六代LCD面板生产线。它专注于电视面板,其32英寸面板出货量居世界第一。第二,55英寸面板在中国居首位,手机面板的生产能力也在不断提高。今年11月,华兴光电深圳第11代LCD面板生产线投入运营,同时其深圳第二个11代LCD和AMOLED面板生产线开始建设,其武汉第6代柔性AMOLED面板该生产线有望于明年投入运营。

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换句话说,华兴光电还拥有两条主要生产线,专注于6 5、 75英寸及其他大尺寸LCD和AMOLED面板,这将在未来几年逐步释放产能,其柔性AMOLED手机屏幕也将于明年开始。逐步运送。今年,由于3 2、 55英寸电视面板价格的减少,华兴光电的收入有所下降。将来,将使用6 5、 75英寸面板和其他高附加值产品,例如8K超高清显示器和AMOLED显示器。随着启动,中国之星光电将在未来几年内将其收入“翻一番”。

在5G通信和物联网时代,显示器将无处不在通力电子烟代工,这给半导体显示器行业带来了许多想象空间。 TCL和华兴光电正在克服印刷和显示的技术难题。其领先的“广东巨化”公司已开发出31英寸的印刷OLED显示器和5英寸的印刷量子点(QLED)显示产品;关键的OLED材料也在开发中。将来,华兴光电的主要产品将从电视面板扩展到手机面板,商业显示器和柔性显示器。

从估值的角度来看,被视为上市家电公司的TCL集团的市盈率仅为9. 88,而京东方的市盈率(00072 5. SZ)和深圳天马分别是2 0. 7和1 7. 65。因此,将面板和家电业务混为一谈很难充分反映出中国之星光电的增长和估值水平,李东生坚持剥离TCL的家电业务。

关于被剥离的家用电器资产的估值是否低,以及TCL品牌是否仍保留,它正在等待TCL集团的详细官方回应。

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