A股电子烟板块重挫参照卷烟监管政策密切相关

A股电子烟部门最近暴跌,这与几天前工业和信息化部发布的电子烟参考卷烟监管政策密切相关,市场则将其解释为进一步限制了电子烟行业的发展。

业内分析认为,特定的监管规则尚未发布,电子烟将来不一定会转向专卖管理。监管政策不仅要限制禁售,更不要把重点放在指导电子烟行业朝着标准化的方向发展。监督的实施将有效地推高行业门槛,提高集中度,有利于行业上下游龙头企业。

电子烟行业可能会转向专卖管理

23日,艾仕德(Ai Shide)开了一个单词的限制。截至收盘,该股票报9. 17元,跌停限制为400,000手。根据Choice的统计,在A股市场上市的18只电子烟概念股中有13只下跌了。其中,伊威锂电有限公司(Yiwei Lithium)持有Symol International已发行股本的电子烟第一股,其中3 2.可以暴跌1 5. 85%。

电子烟部门的集体衰退源于22日晚间的消息。工业和信息化部和国家烟草局研究并起草了《关于修改中华人民共和国烟草法实施细则的决定》(征求意见稿)。意见草案中增加了一个附加条款,即“ 电子烟和其他新烟草制品应按照本法规中有关卷烟的法规实施。”

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根据意见草案,由于近年来电子烟 市场监管的新情况和新问题的出现,为促进电子烟监管的法治,有关卷烟的规定应当遵守执行条例,主要是为了规范电子烟生产和经营活动,解决电子烟产品质量和安全风险,虚假广告等问题。

2019年10月,国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局联合发布了《关于进一步保护成年人免受电子烟侵害的公告》,禁止电子烟进行在线销售和广告,以及然后电子烟被迫移至离线渠道。

市场认为,该征求意见稿将再次加强对电子烟的监管,电子烟将朝专卖管理模式迈进,也就是说,国家将实施生产,销售和进出口雾化业务电子烟的垄断经营电子烟和香烟哪个危害大,统一管理以及类似于卷烟的模式,在生产和批发环节中,烟草专卖许可证不在中国烟草系统之外发放。

不是限制集中在指导规范的发展上

但是,在市场中的许多组织看来,将电子烟纳入野蛮的成长阶段不是监管的限制,也不是禁售的限制。重点是指导电子烟行业规范发展,不会影响该行业的长期发展趋势。

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“该修正案将首先阐明雾化监督的主体电子烟,而中国烟草将成为监督和检查的监督机构。加强监督是主要目的。更有可能完全是禁售或完全排他专卖。低。”天丰证券研究所副所长吴力说。

浙商证券轻工业制造业的首席分析师史克凡也认为,电子烟为我国的就业和外汇收入做出了很大贡献,大多数工业技术掌握在中国人手中。公司。因此,中国烟草公司发展出电子烟封锁的可能性很小,未来可能会出台一系列支持措施,以促进该产业的健康发展。

针对此咨询草案提出的紧迫问题,北京烟草控制协会最近回应说,应加强对电子烟的监管,但建议不要包括对烟草专卖的监管,而应包括对健康的监管。食品药品监督管理部门或市场监督管理局进行监督。北京烟草控制协会会长张建树说,电子烟只有非热燃烧类型属于烟草,其他主要类型不是烟草产品。

同时,在许多人看来,如果实施电子烟监管政策,则可能意味着雾化烟稻草产品(HNB)将来将是合法的。

光大证券的分析师朱跃认为,这份征求意见稿显然将电子烟视为烟草产品。将来市场总局禁售电子烟,NHB作为一种更接近烟草的产品,将在中国获得合法性。预计我国的雾化烟稻草产品(HNB)将逐步推出,以继续满足消费者对减少危害,改善消费者体验和卷烟结构的需求。

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监管政策将提高行业集中度

中信证券假定电子烟严格遵循专卖的管理。在这种极端情况下,今年1月刚刚在美国股票市场上推出的电子烟企业Fogcore Technology的国内运营可能不再存在,而Simer可能仅在大陆保持雾化设备生产业务保持原样烟油。估计到2021年,斯莫拉尔调整后的净利润将减少约20%-25%至约45亿美元,未来三年的业绩复合年增长率将从约40%下调至约30%。

相反,在乐观的情况下,假设阻碍了《烟草法》 专卖实施条例的修改,则该国将采用“注册档案系统+消费税”方法来监督雾化电子烟。 ]。在这种情况下,领先公司的业务确定性得到了极大提高,领先地位得到了进一步巩固,收入预计将保持稳定,并且估值有望大幅增加。 Fogcore Technology的估值灵活性大于Simer。

中信证券认为oem电子烟,本征求意见稿的发布增加了政策专卖管理的可能性,并不意味着将来会转向专卖管理,但应长期把握。领导者的价值无论如何。

值得一提的是,本咨询草案中未发布任何监管规则。吴力认为市场总局禁售电子烟,这种监督的引入明确了监督的主题和雾化的方向电子烟,后续行动必须等待具体规则的实施。监督的实施将有效地推高行业门槛,提高集中度,造福行业上下游龙头企业。

华泰证券认为,以美国市场为例,如果我国的修正案最终落地,电子烟行业的发展可能会在短期内放缓,电子烟生产的绩效增长,品牌和零售公司将在短期内面临压力,从长期来看电子烟电子烟,行业中各个环​​节的集中度将进一步提高。

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